DAL · NYSE · DELTA AIR LINES INC
델타 에어라인스(DAL)에 대한 최근 증권사 리서치 종합입니다. 참고용 집계이며, 단정적 예측이나 매매 권유가 아니에요.
델타항공, 국제선 성장과 운임 회수력에 주목…3분기 가이던스는 긍정
■ 최근 실적과 비용 부담 FY2025 매출은 $63.4B로 1년 전보다 3% 증가했으나, 영업이익은 $5.8B로 줄어 영업이익률 9.2%를 기록했습니다. 2Q26(분기)에는 조정 매출이 177억달러를 기록했고 영업이익은 16억달러에 머물렀는데, 중동 사태로 연료비 지출이 크게 늘었기 때문입니다. 다만 여객 운임 상승과 화물·로열티·정비(MRO) 매출이 증가하면서 이익 훼손을 최소화한 상황입니다. ■ 운임 회수력과 가격 결정력 델타항공을 포함한 미국 항공사들은 강한 가격 결정력을 바탕으로 유가 상승 부담을 상쇄하고 있습니다. 2분기에 연료비 증가분의 60%를 운임으로 회수했으며, 경영진은 3분기에 더 높은 회수율을 예상한다고 밝혔습니다. 이는 항공업계가 유가 변동에도 견조한 수요와 가격 결정력을 유지 중임을 시사합니다. 경영진은 강한 수요와 비용 부담을 감안할 때 미국 항공업계가 저가 운임 경쟁을 재개할 여지가 제한적이라고 전망했습니다. ■ 국제선과 제휴 확대 기회 델타항공은 향후 국제선 성장의 대부분이 아시아와 중동에 집중될 것으로 전망 중입니다. 특히 합작투자(JV)를 통해 미국 네트워크를 공유할 수 있는 대한항공과의 미주 노선 시너지에 주목할 필요가 있습니다. 프리미엄 및 로열티 수익이 고성장을 이어가는 가운데, 이러한 제휴를 통한 추가 매출 창출 가능성이 있습니다. ■ 3분기 전망과 밸류에이션 3분기 가이던스는 매출 10% 중반대 증가, 영업이익률 11~13%를 제시했으며, 이는 2분기보다 나아진 수준입니다. 시가총액 $59.1B, 최근 순이익 기준 PER 약 11.8배로 저가 밸류에이션을 유지 중입니다. 증권가는 목표주가 평균 $99.15를 제시했으며, 범위는 $95~$103.3입니다. 연간 배당금은 $440M을 지급 중입니다. 본 자료는 참고용이며 투자 권유가 아닙니다.
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