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리서치 종합 코멘트

애보트, 영업이익률 18% 넘어 수익성 개선···NEC 소송 리스크 일단락

■ 최근 실적, 고른 성장 견인 애보트는 FY2025 매출 $44.3B를 기록해 1년 전($42.0B)보다 6% 늘었습니다. 같은 기간 영업이익은 $8.1B로 18% 증가했는데, 영업이익률이 18.2%에 올라 단순한 매출 확대를 넘어 수익성 개선이 실현됐음을 보여줍니다. 2분기 26년 실적은 매출이 전년 같은 기간보다 13% 늘었고, 전기생리 분야(+14.0%)와 암 진단(+13.3%)이 성장을 주도했습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 $1.31로 컨센서스 기대치보다 2.3% 높았고, 회사는 올해 조정 EPS 전망을 2.3% 상향 조정했습니다. 진단·의료기기·뉴트리션·의약품 등 다각화된 사업 포트폴리오가 고른 성장세를 뒷받침하고 있습니다. ■ 소송 리스크 부분 해소, 추가 청구는 여전 애보트는 8월 Gill 소송 등 영양실조성 뇌병증(NEC) 관련 2,000건 청구에 대해 6.7억달러에 합의했습니다. 이는 '장기간 법적 불확실성'을 상당 부분 제거한 의미가 있으나, 리서치 요약에서 지적하듯 추가 청구 가능성이 남아있어 완전한 리스크 해소로 보기는 어렵습니다. 조정 후 영양 소송 리스크가 가시화되면서 주가에는 완만한 긍정 신호로 작용했지만, 시장 반응은 제한적일 것으로 전망되고 있습니다. 향후 추가 청구에 대한 모니터링이 필요한 상황입니다. ■ 밸류에이션과 배당 현재 PER은 약 30.6배로, 의료기기·진단 업종 내에서 상대적으로 높은 수준입니다. 시가총액은 $199.5B이며, 연간 배당금 지급액은 $4.1B로 안정적인 주주 환원 정책을 유지하고 있습니다. 증권가는 목표주가 $119.31을 제시했습니다. 8월 20일 종가 기준 $114.14로, 목표주가 대비 현재 시세의 위치를 참고할 수 있습니다. ■ 짚어둘 포인트 긍정 요소로는 영업이익 18% 증가와 영업이익률 개선, 그리고 2분기 컨센서스 초과 달성 및 연중 EPS 전망 상향 조정이 있습니다. 다만 PER 30배대의 높은 밸류에이션, NEC 소송 추가 청구 가능성, 그리고 의료산업 규제 변화 리스크는 신중히 검토할 필요가 있습니다. 실적일 주가가 10.7% 올랐다는 점은 시장이 수익성 개선을 긍정적으로 평가했음을 시사하지만, 현재 밸류에이션 수준에서 추가 상승의 근거를 충분히 제시하는가는 별개의 질문입니다. 본 분석은 참고용이며 투자 권유가 아닙니다.