샌디스크는 2025년 10월 3일로 끝난 분기 순매출이 23% 증가했으나 매출총이익은 $39 million 감소했다고 밝혔습니다

공시에 따르면 2025년 10월 3일로 끝난 분기 순매출은 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. 회사는 데이터 저장 제품 수요가 강해져 판매 엑사바이트가 31% 늘어난 점을 주된 요인으로 제시했고, 기가바이트당 평균판매단가(ASP)가 9% 낮아져 이를 일부 상쇄했다고 설명했습니다.

최종 시장별로는 방향이 갈렸습니다. Datacenter 매출은 10% 감소했으며, 회사 설명에서는 기가바이트당 ASP 11% 하락과 엑사바이트 1% 증가가 함께 제시됐습니다. Edge 매출은 30% 증가(엑사바이트 39% 증가, ASP 11% 하락), Consumer 매출은 27% 증가(엑사바이트 32% 증가, ASP 4% 하락)로 설명됐습니다.

지역별 변화에 대해 회사는 Edge 고객을 중심으로 아시아 지역 매출이 늘었고, Americas와 Europe, Middle East and Africa 지역 매출은 줄었다고 밝혔습니다. 가격 보호 등 판매 인센티브·마케팅 프로그램은 2025년 10월 3일로 끝난 분기와 2024년 9월 27일로 끝난 분기 모두 총매출의 16%를 차지했다고 적혀 있습니다.

2025년 10월 3일로 끝난 분기 매출총이익은 $39 million, 매출총이익률은 9% 감소했습니다. 회사는 엑사바이트 판매 증가 효과가 낮아진 ASP와 기가바이트당 원가 상승으로 상쇄됐다고 설명했습니다.

ASP 하락 배경으로 회사는 비교 대상 기간의 가격이 정점 수준으로 높았던 점을 들었습니다. 또한 기가바이트당 원가가 올라 매출원가가 늘어났고, 이번 분기에는 $10.5 million의 가동률 미달 비용(underutilization charges)이 있었으며 비교 기간에는 이에 해당하는 비용이 없었다고 밝혔습니다.

연구개발비는 $33 million 증가했습니다. 회사는 성과 연동 변동보상과 회계 분기에 한 주가 더 포함된 점을 언급한 보상·복리후생비 $16 million 증가, datacenter 프로그램 자재 구매 $6 million 증가, 연구개발 프로젝트 지출 $4 million 증가를 세부 항목으로 제시했습니다. 판매·일반관리비는 $49 million 증가했고, 보상·복리후생비 $12 million, 주식보상비용 $11 million, 신규 프로그램 샘플 중심의 자재비 $11 million, 마케팅비 $9 million 증가가 언급됐습니다.

종업원 해고 및 기타 비용은 $5 million 감소했으며, 회사는 이번 기간에 구조조정 조치가 없었다고 밝혔습니다. 사업분리 비용(business separation costs)은 $11 million 감소했는데, 회사는 분리 이후 단계에 들어서 관련 비용이 줄고 있다고 설명했습니다. 사업 처분 손실(loss on business divestiture)은 $10 million 늘었고, 회사는 SDSS 매각과 관련해 JCET와 체결한 Amended and Restated Equity Purchase Agreement의 Amendment No. 1을 사유로 제시했습니다.

이자 및 기타 비용(순액)은 $28 million 증가했습니다. 회사는 Term Loan Facility 관련 이자비용 $37 million 증가와 현금·투자 계좌 관련 이자수익 $13 million 증가를 함께 제시했습니다. 세금과 관련해서는 2025년 7월 4일 서명된 One Big Beautiful Bill Act(OBBBA)와 관련해 2025년 10월 3일로 끝난 분기에 $10 million의 세금 혜택을 인식했다고 밝혔으며, 회계연도 2026에는 15% CAMT 적용 대상이 되지 않을 것으로 본다고 설명했습니다.

2025년 9월 25일 SanDisk China와 JCET는 Amendment No. 1을 체결했고, 여기에는 운전자본 지원을 위한 $10 million 조항이 포함돼 2025년 9월 28일 분할 납입금이 $27 million으로 줄었습니다. 회사는 이 조정을 2025년 10월 3일로 끝난 분기의 사업 처분 손실로 인식했다고 밝혔습니다.

SDSS 매각 이후 회사는 SDSS와 5년 공급계약을 체결해 특정 플래시 기반 제품을 연간 최소 $550 million 구매하기로 했습니다. 최소 약정을 채우지 못하면 위약금을 내야 하고, 위약금을 낸 연도 직후 2개 연도 중 구매액이 최소 약정을 넘으면 SDSS가 기존에 낸 위약금 범위 내에서 보전하는 구조라고 설명돼 있습니다. 계약은 2029년 9월 28일 만료되며 어느 한쪽이 해지하지 않으면 1년 단위로 자동 갱신됩니다.

회사는 이 거래 결과로 연간 영업비용이 소폭 줄고 플래시 기반 제품의 조립·테스트 관련 연간 설비투자도 줄어들 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 동시에 SDSS를 통한 위탁생산 방식 전환으로 플래시 기반 제품의 연간 매출원가는 소폭 늘어날 것으로 본다고 설명했습니다.

2025년 10월 3일로 끝난 3개월 동안 영업자산·부채 변동에서 발생한 순현금은 $250 million 유입이었고, 2024년 9월 27일로 끝난 3개월에는 $344 million 유출이었습니다. 회사는 사업 규모(거래량) 증가가 이 차이에 반영됐다고 설명했습니다. 현금전환주기 항목에서는 DIO가 비교 분기 대비 48일 감소했고 회사는 출하 페타바이트 증가를 요인으로 들었으며, DPO는 2일 늘었고 회사는 구매·지급 시점의 통상적인 변동을 요인으로 제시했습니다. DSO는 비슷한 수준을 유지했습니다.

투자활동에서는 2025년 10월 3일로 끝난 3개월 동안 설비투자 $50 million이 주된 지출이었고, 자회사 지분 과반 매각에 따른 순유입 $25 million과 Flash Ventures 관련 순유입 $10 million이 일부를 상쇄했습니다. 2024년 9월 27일로 끝난 3개월에는 설비투자 $67 million과 Flash Ventures 관련 순유입 $48 million이 제시됐습니다. 재무활동에서는 이번 3개월 동안 Term Loan Facility 상환 $500 million과 확정된 주식보상 관련 세금 납부 $15 million이 주요 항목이었습니다.

자금조달 측면에서 회사는 2025년 2월 21일 총 $2.0 billion 규모 7년 만기 Term Loan B facility와 신용장 $150 million을 포함한 총 $1.5 billion 규모 5년 만기 Revolving Credit Facility로 구성된 대출계약을 체결했다고 밝혔습니다. 2025년 10월 3일 기준 Revolving Credit Facility에서는 인출한 금액이 없으며, 최대 Leverage Ratio 유지 재무약정도 준수하고 있다고 설명했습니다. 같은 기준일 미국 외에서 보유한 현금및현금성자산은 $626 million이며 2025년 6월 27일에는 $692 million이었습니다.

운영 현황 부분에서 회사는 1분기에 NAND 수요가 대체로 공급을 앞섰고 이전 기간보다 매출이 개선됐다고 설명했습니다. 또한 이러한 수급 균형이 2026년 역년(calendar year)과 그 이후까지 이어질 것으로 예상한다고 밝히며, AI 인프라의 빠른 성장이 고성능 스토리지 제품 수요를 이끌고 있다고 설명했습니다. 아울러 시장 수요에 맞춰 공급을 관리하면서 가치가 높은 기회에 투자·자원을 배분할 계획이라고 언급했습니다.

무역 정책과 관련해 회사는 2025년 미국이 수입품 관세 인상 등 통상정책 변화를 시행하기 시작했다고 언급했습니다. 현재 미국에서 판매되는 제품 대부분은 관세 면제 대상이라고 밝혔으며, 추가 관세 인상이나 면제 상실 시 미국 판매 제품의 매출원가가 오를 수 있다는 점, 비용 상승에 따른 가격 인상이 미국 내 수요에 영향을 줄 수 있다는 점을 회사는 위험 요인으로 제시했습니다. 향후 무역 정책·협정의 범위와 기간은 불확실하다고도 밝혔습니다.

설비투자와 유동성에 대해 회사는 회계연도 2025에는 시장 상황에 맞춘 보수적인 설비투자 전략을 유지했고, 회계연도 2026에는 신규 공정 노드 전환에 따라 설비투자가 늘어날 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 2025년 10월 3일 기준 미인식 세금혜택(unrecognized tax benefits) 관련 부채는 약 $137 million이며, 미지급 이자·가산세는 2025년 10월 3일과 2025년 6월 27일 각각 $13 million과 $11 million이라고 적혀 있습니다. 회사는 이 금액 중 약 $138 million이 현금 지급으로 이어질 수 있다고 밝혔습니다.