엔비디아 FY2027 2분기: 두 배가 된 매출, 함께 커진 공급 약정

매출은 전년보다 106%, 직전 분기보다 18% 증가했습니다. 데이터센터 매출은 890억 달러로 전년보다 117% 늘었습니다. 회사는 블랙웰 울트라 공급 확대를 주된 배경으로 설명했습니다.

매출총이익률은 72.4%에서 75.0%로 높아졌습니다. 회사는 제품 구성 변화를 이유로 들었습니다. 영업비용도 55% 증가했지만 매출 증가율보다는 낮았습니다. 매출 성장의 이익 기여를 살펴볼 대목입니다.

공급·생산능력 약정은 직전 분기 1,190억 달러에서 2,790억 달러로 늘었습니다. 앞으로의 물량을 확보하기 위한 약정으로, 이번 분기 현금 지출과 같지 않습니다. 고객 투자가 늦어지면 수요와 확보 물량 사이의 간격이 위험 요인이 됩니다.

회사는 일부 대형 고객의 지급기간 연장으로 매출채권이 늘어 상반기 영업현금흐름 증가분을 일부 상쇄했다고 밝혔습니다. AI 클라우드 파트너와 맺은 360억 달러의 서비스 구매 약정도 매출 계약과 혼동하면 안 됩니다.

제품 수요뿐 아니라 고객의 전력·부지·자금 확보와 실제 대금 회수를 함께 확인해야 합니다. 인프라 확보 지연이 출하 시점을 밀 수 있다는 것이 회사의 경고입니다. 높은 성장률만으로 이 위험이 해소됐다고 볼 수는 없습니다.