콜스 2026년 2분기: 관세 환급으로 오른 마진, 판매 회복은 아직

상품 순매출은 전년보다 0.9% 줄었습니다. 회사는 거래 수와 거래당 금액이 비슷하게 감소했다고 설명했습니다. 기타 수익을 포함한 연결 총수익은 35억1,500만 달러로 상품 순매출과 다릅니다.

매출총이익률은 43.0%로 3.05%포인트 높아졌습니다. 환급 수령액 중 약1억 달러가 마진에 반영됐고, 공급업체 정산과 고객 가격 투자가 일부를 상쇄했습니다. 수령액 전부를 이익으로 더하면 안 됩니다.

올해 영업이익은 전년 GAAP 2억7,900만 달러보다 감소했습니다. 전년 조정 영업이익 1억6,100만 달러와는 소송 합의·점포 폐쇄 등의 처리 기준이 다르며, 올해 실적에도 환급이 포함됩니다.

재고는 전년보다 3% 줄었고 상반기 영업현금흐름은 5억600만→4억7,800만 달러로 낮아졌습니다. 회사는 지급 시점의 영향을 설명해, 재고 감소를 현금 창출 개선과 동일시하기 어렵습니다.

현금·현금성자산 8억2,100만 달러에는 단기투자가 포함돼 별도로 더하면 안 됩니다. 미수령 환급은 회수 시기·금액이 불확실하며, 연간 설비투자 계획과 부채·주주환원 지출을 함께 확인해야 합니다.