키사이트 FY2026 3분기: AI 인프라 수요와 인수·환급 효과를 분리해요

통신 부문은 AI 데이터센터용 고속 네트워크와 항공·방산 수요로 성장했습니다. 연결 매출 성장률에는 인수 효과 6%포인트가 포함돼 모두 기존 사업 성장으로 볼 수 없습니다.

매출총이익률은 61.7%→65.8%, 영업이익률은 17.3%→24.9%로 높아졌습니다. 판매량·구성과 인수의 마진 효과가 기여했고, 인력·상각비 증가는 부담이었습니다.

9개월 관세 회수 관련 원가·판관비 감소는 9,700만 달러지만 고객 할증료 환급으로 매출을 4,000만 달러 줄여 영업이익 순효과는 5,700만 달러입니다. 실제 받은 환급은 3,700만 달러여서 인식 이익과 현금 회수는 다릅니다.

분기 실효세율은 16.7%지만 9개월 누계는 6.0%입니다. 누계에는 세무 합의 등 일회성 순세금 이익 7,400만 달러가 포함되므로 정상 세율로 단정하기 어렵습니다.

9개월 영업현금흐름은 전년 11억8,400만 달러보다 늘었지만 채권·재고·매입채무 변화는 현금 9,200만 달러를 사용했습니다. 취소 불가능 구매약정은 7억400만 달러로 대부분 1년 이내입니다. 이를 이미 지급한 현금이나 차입금과 구분해 수주 전환을 확인해야 합니다.