인메드 파머슈티컬스가 2026회계연도(2026년 6월 30일 종료)에 Mentari Therapeutics와 합병 Merger Agreement을 체결하고 BayMedica 상업 운영을 wind down했으며 순손실이 확대되었다고 밝혔습니다.

공시에 따르면 2026년 5월 19일 인메드 파머슈티컬스와 자회사인 First Merger Sub, Second Merger Sub는 Mentari Therapeutics, Inc.와 합병 및 재편 계약을 체결했으며, 이 계약은 2026년 7월 6일에 수정되었습니다. 계약 구조상 First Merger Sub가 Mentari에 합병되어 Mentari가 인메드 파머슈티컬스의 완전자회사로 존속한 뒤, 곧이어 Mentari가 Second Merger Sub에 합병되는 2단계 절차로 설명되어 있습니다. 합병 발효 시점에 Mentari 보통주는 정해진 교환비율(Exchange Ratio)에 따라 인메드 파머슈티컬스 보통주로 전환되며, 특정 보유자의 지분율 한도를 초과하는 경우에는 보통주 대신 사전 자금조달 워런트를 발행할 수 있다고 밝혔습니다. Mentari의 Series Seed 우선주는 교환비율을 1,000으로 나눈 비율로 인메드 파머슈티컬스의 무의결권 전환우선주로 전환된다고 설명되어 있습니다.

교환비율은 Mentari의 지분가치를 $125,000,000 또는 사전 자금조달에서 산정된 더 높은 가치로 보는 평가체계와, 인메드 파머슈티컬스의 순현금 및 사전 자금조달로 실제 수취한 자금을 반영해 산출된다고 설명되어 있습니다. 이 공식에 따라 합병 완료 시 자금조달 종결 전 기준으로, 합병 전 Mentari 주주가 결합회사 지분의 약 98.99%를, 합병 전 인메드 파머슈티컬스 주주가 약 1.01%를 보유할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 회사는 합병과 관련해 발행 주식이 기존 보통주의 20%를 초과함에 따른 나스닥 규정상 지배권 변경 승인, 그리고 회사의 설립지를 브리티시컬럼비아주에서 네바다주로 변경(continuation)하는 안건 등에 대해 주주 승인을 구할 예정이라고 밝혔습니다.

공시에 따르면 2026년 4월 27일 회사는 Sabby Volatility Warrant Master Fund와 H.C. Wainwright 관계사들과 기존 우선주 투자옵션(preferred investment options)의 행사가를 조정하는 계약을 체결했습니다. Sabby가 보유한 최대 2,151,478주에 대한 행사가($2.436)와 Wainwright 측이 보유한 최대 153,236주에 대한 행사가($82.50, $20.75, $3.2013)가 모두 $0.80로 인하되었다고 밝혔습니다. 이어 2026년 5월 19일에는 Armistice Capital Master Fund가 보유한 278,761주에 대한 투자옵션의 행사가도 $16.60에서 $0.80로 인하하는 계약을 체결했다고 설명되어 있습니다.

회사는 2026년 3월 27일 나스닥으로부터 보통주 종가가 2026년 2월 11일부터 3월 26일까지 30거래일 연속 최소 $1.00 요건(Minimum Bid Price Rule)에 미달했다는 서면 통지를 받았다고 밝혔습니다. 통지 접수 후 180일의 유예기간이 부여되며, 미이행 시 추가 180일 유예 및 리버스 스톡 스플릿 등의 절차가 이어질 수 있다고 설명했습니다. 이후 회사는 2026년 6월 3일 나스닥 상장자격 심사부서로부터 해당 최소 호가 요건을 다시 충족했다는 공식 통지를 받았다고 밝혔습니다.

공시에 따르면 회사는 특정 법안(H.R. 5371)이 현재 형태로 2026년 11월 12일 발효될 경우 BayMedica의 상업 사업 및 희귀 비마약성 카나비노이드 재고 취급이 금지될 수 있다고 설명했습니다. 이에 2026년 3월 4일 이사회는 BayMedica 이사진의 결정에 따라 회사의 유일한 매출 발생 부문인 상업 운영 부문을 정리(wind down)하기로 확정했다고 밝혔습니다. 이후 회사의 남은 활동은 알츠하이머병 후보물질 INM-901, 건성 노인성 황반변성 후보물질 INM-089, INM-755(칸나비놀) 크림 등의 전임상 개발에 국한되며, 회사는 이들 후보물질 개발에 상당한 자원을 투입할 계획이 없고 추가 개발에는 별도 자금조달이 필요하다고 밝혔습니다.

회사는 상업 운영 정리와 관련해 약 $555,000의 퇴직위로금 및 기타 인력 관련 비용이 발생했으며, 연말까지 약 $120,000의 추가 지출이 예상된다고 밝혔습니다. 이러한 지출은 운영 정리 완료 전 BayMedica 제품 판매로 얻은 이익으로 일부 상쇄되었다고 설명했습니다.

공시에 따르면 2026년 6월 30일 종료 회계연도의 연구개발비는 전년도 대비 $0.2 million(7%) 증가했으며, 회사는 그 요인으로 외부 계약자 및 인건비 증가를 들었고 연구용 소모품 비용 감소가 이를 일부 상쇄했다고 설명했습니다. 일반관리비는 $1.2 million(23%) 증가했으며, 회사는 법률비용과 인건비 상승을 요인으로 들었고 특허 및 투자자관계 비용 감소가 일부 상쇄했다고 밝혔습니다. 회사는 고정자산 손상차손이 실험실 장비 매각 예상 대금과 장부가액의 차이를 요인으로 $0.2 million 증가했다고 설명했으며, 무형자산 손상차손은 장부가액에서 공정가치로의 조정을 요인으로 $1.5 million 증가했다고 설명했습니다.

회사는 이자 및 기타수익이 보유 현금 평균 잔액 증가를 요인으로 $0.1 million(57%) 증가했다고 밝혔습니다. 금융비용은 전년도 SEPA 계약 관련 수수료가 사라진 점을 요인으로 $0.4 million(97%) 감소했다고 설명했습니다. 중단영업손실은 2026 회계연도에 $1.2 million으로, 전년도의 $0.5 million 이익에서 전환되었으며, 회사는 매출총이익 감소와 일반관리비 증가를 요인으로 들었습니다.

회사는 창업 이래 BayMedica 제품 판매 외에는 매출이 없었고 지속적인 영업손실 및 부의 영업현금흐름을 기록해왔다고 밝혔습니다. 2026년 6월 30일 종료 회계연도 영업활동에 사용한 현금은 $8.6 million으로, 순손실 $12.6 million과 비현금성 운전자본 변동 $0.7 million 사용이 주된 요인이며 비현금 주식보상비용이 이를 일부 상쇄했다고 설명했습니다. 2025년 6월 30일 종료 회계연도에는 영업활동에 $8.1 million을 사용했으며, 이는 순손실 $8.2 million이 주된 요인이었다고 밝혔습니다.

투자활동으로 인한 현금흐름은 2026년과 2025년 회계연도 모두 없었다고 밝혔습니다. 재무활동으로는 2026 회계연도에 워런트 매각 총수익 $0.2 million에서 거래비용 $0.1 million을 차감한 $0.1 million이 유입되었으며, 2025 회계연도에는 보통주 매각 $8.1 million과 워런트 매각 $5.0 million에서 거래비용 $0.9 million을 차감한 $12.3 million이 유입되었다고 밝혔습니다.

회사는 2026년 6월 30일 기준 누적결손금이 $130.2 million이며, 2026 회계연도와 2025 회계연도 순손실이 각각 $12.6 million과 $8.2 million이라고 밝혔습니다. 회사는 이러한 반복적 손실과 부의 영업현금흐름을 근거로, 재무제표 발행일로부터 향후 1년간 계속기업으로서의 존속 능력에 실질적 의문(substantial doubt about going concern)이 있다고 결론지었다고 밝혔습니다.

회사는 2026년 6월 30일 기준 보유한 현금, 현금성자산 및 단기투자 $2.2 million이 영업비용 및 자본적지출 규모와 시기에 따라 2026 역년 3분기 말까지 자금을 충당할 수 있을 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 합병이 성사되지 않을 경우 회사는 지분증권, 부채증권 또는 공동연구·정부계약 등 전략적 거래를 통한 추가 자금조달을 계속 모색할 것이라고 밝혔으며, 원하는 조건으로 자금을 조달하지 못할 수 있다고 설명했습니다.