도어대시, 2025년 3분기 Total Orders 776 million건·Marketplace GOV $25.0 billion 기록, 2025년 10월 2일 Deliveroo plc 인수 완료 공시

공시에 따르면 도어대시의 2025년 9월 30일 기준 주요 사업은 DoorDash Marketplace와 Wolt Marketplace를 포함한 Marketplaces, 그리고 Commerce Platform입니다. 회사는 보고 기간 종료 후인 2025년 10월 2일 Deliveroo plc 인수를 완료했다고 밝혔으며, 그 목적으로 로컬 커머스 분야 글로벌 플랫폼으로서의 위치를 강화하고 사업자·소비자·Dasher를 더 잘 지원하는 것을 들었습니다. 인수 완료 이후 Marketplaces는 전 세계 40개국 이상에서 운영되며, 온라인 입점, 고객 확보, 수요 창출, 주문 이행, 머천다이징, 결제 처리, 고객 지원 등을 묶은 서비스를 제공한다고 설명했습니다. 또한 Marketplaces에서 광고를 부가 서비스로 제공하고, DashPass와 Wolt+ 멤버십으로 배달료·서비스 수수료를 낮춰 준다고 밝혔습니다.

Commerce Platform은 사업자가 자체 채널에서 사업을 운영하도록 돕는 서비스 묶음이라고 설명했습니다. 그중 DoorDash Drive On-Demand와 Wolt Drive(합쳐서 Drive)는 화이트라벨 배달 이행 서비스로 Commerce Platform 매출의 대부분을 만든다고 밝혔습니다. 이 밖에 온라인 주문 구축, 브랜드 모바일 앱, 예약·테이블 관리, 고객관계관리와 마케팅 도구, 테이블 주문·결제, 고객 지원 관리 등 소프트웨어와 서비스를 제공한다고 적었습니다.

회사가 제시한 운영 지표를 보면 2025년 3분기 Total Orders는 776 million건으로 2024년 같은 분기 대비 21% 증가했습니다. 회사는 증가 요인으로 소비자 수 증가와 소비자 평균 이용(engagement) 증가를 들었습니다. 같은 분기 Marketplace GOV는 $25.0 billion으로 2024년 같은 분기 대비 25% 증가했고, 회사는 주로 Total Orders 증가를 요인으로 설명했습니다. Net Revenue Margin은 2024년 3분기 13.5%에서 2025년 3분기 13.8%가 되었으며, 회사는 광고 매출 기여 확대, Marketplace GOV 대비 크레딧·환불 감소, Marketplace GOV 대비 Dasher 비용 감소를 요인으로 제시했습니다.

매출은 2025년 3분기에 $740 million, 27% 증가했습니다. 회사는 Marketplace GOV 25% 증가를 주된 요인으로 들었고, 매출이 Marketplace GOV보다 빠르게 늘어난 요인으로는 물류 효율 개선, 광고 매출 기여 확대, Marketplace GOV 대비 크레딧·환불 감소를 제시했습니다. 2025년 첫 9개월 누적 기준으로는 매출이 $1.9 billion, 24% 증가했고 Marketplace GOV는 23% 증가했으며, 회사는 같은 요인들을 들었습니다. Contribution Profit은 2024년 3분기 $930 million에서 2025년 3분기 $1.3 billion이 되었고, 회사는 매출 성장이 주된 요인이며 매출원가와 판매·마케팅비 증가가 일부를 상쇄했다고 밝혔습니다.

감가상각·무형자산상각을 제외한 매출원가는 2025년 3분기에 $313 million, 23% 증가했습니다. 회사는 주문관리비용 $220 million 증가와 플랫폼 비용 $90 million 증가를 들었고, 두 항목 모두 주로 Total Orders 증가를 요인으로 설명했습니다. 2025년 첫 9개월 누적으로는 $714 million, 17% 증가했으며 회사는 주문관리비용 $517 million 증가(보험료 감소가 일부 상쇄)와 플랫폼 비용 $217 million 증가를 요인으로 제시했습니다. 판매·마케팅비는 2025년 3분기에 $93 million, 19% 증가했고 회사는 광고비 $54 million 증가와 인건비성 보상 $35 million 증가를 들었으며, 첫 9개월 누적으로는 $273 million, 18% 증가와 함께 광고비 $187 million 증가·인건비성 보상 $81 million 증가를 제시했습니다.

연구개발비는 2025년 3분기에 $66 million, 23% 증가했습니다. 회사는 인건비성 보상 $79 million 증가를 주된 요인으로 들고, 자본화한 소프트웨어·웹사이트 개발비 $36 million 증가가 일부를 상쇄했다고 설명했습니다. 첫 9개월 누적으로는 $141 million, 16% 증가했으며 인건비성 보상 $185 million 증가와 자본화 개발비 $88 million 증가를 제시했습니다. 일반관리비는 2025년 3분기에 $85 million, 27% 증가했고 회사는 법률·세무·규제 관련 비용 $41 million 증가와 거래 관련 비용 $17 million 증가를 요인으로 들었습니다. 첫 9개월 누적 일반관리비는 대체로 비슷한 수준이었으나 사무실 리스 손상비용 $76 million 감소와 거래 관련 비용 $46 million 증가가 있었다고 밝혔습니다.

감가상각·무형자산상각비는 2025년 3분기에 $31 million, 22% 증가했고, 회사는 자본화 소프트웨어·웹사이트 개발비 관련 상각 $13 million 증가와 사업자용 장비 관련 감가상각 $12 million 증가를 요인으로 들었습니다. 첫 9개월 누적으로는 $60 million, 14% 증가했으며 상각 $37 million 증가와 감가상각 $19 million 증가를 제시했습니다. 구조조정 비용은 제시된 기간에 중요하지 않았다고 밝혔습니다.

순이자수익은 2025년 3분기에 $17 million, 31% 증가했습니다. 회사는 Escrow Agreement에 따라 에스크로에 예치된 현금에서 발생한 이자를 주된 요인으로 들고, 투자 잔액과 평균 이자율 하락이 일부를 상쇄했다고 설명했습니다. 첫 9개월 누적으로는 $21 million, 14% 증가했습니다. 기타비용(순)은 2025년 3분기에 $75 million, 첫 9개월 누적으로 $15 million 증가했으며, 회사는 2025년 5월 6일 Bank of America, N.A.와 체결한 deal-contingent forward contract의 공정가치 변동을 주된 요인으로 들었습니다. 이 계약은 Deliveroo 인수 대가가 GBP로 표시된 데 따른 환율 변동 위험 관리를 위한 것으로 명목금액은 £2.8 billion이며 거래 종결을 조건으로 결제되는 구조라고 설명했습니다.

법인세와 관련해 회사는 2025년 3분기 법인세 비용이 주로 주(state) 및 해외 법인세 비용에서 발생했다고 밝혔습니다. 2025년 첫 9개월 누적 법인세 수익은 해당 연도에 있었던 인수와 관련해 미국 valuation allowance(평가성 충당금) 일부가 환입된 일회성 세제 효과가 주된 요인이며 주·해외 법인세 비용이 이를 상쇄했다고 설명했습니다. 회사는 미국과 핀란드의 순이연법인세자산에 대해 valuation allowance를 유지하고 있으며, 향후 미국 valuation allowance가 더 이상 필요하지 않다는 결론에 이를 충분한 증거가 확보될 가능성이 있다고 밝혔습니다. 시기와 금액은 미국 수익 지속 수준, 세무상 공제 가능한 주식보상 규모, 거시경제 여건 등에 따라 달라질 수 있다고 덧붙였습니다. 2025년 7월 4일 미국에서 제정된 One Big Beautiful Bill Act는 요약연결재무제표에 중요한 영향을 주지 않았다고 밝혔습니다.

공시에 따르면 2025년 9월 30일 기준 주요 유동성 재원은 현금·현금성자산·시장성증권 $5.1 billion으로, 현금 및 현금성자산 $3.3 billion, 단기 시장성증권 $964 million, 장기 시장성증권 $849 million으로 구성됩니다. 결제처리업체가 보유한 자금은 $377 million입니다. 같은 시점 누적결손금은 $4.5 billion이라고 밝혔습니다. 회사는 2025년 5월 총 원금 $2.75 billion 규모의 2030년 만기 0% Convertible Senior Notes(2030 Notes)를 발행했고, 순조달금은 일반 기업 목적에 사용할 계획이라고 밝혔습니다. 또한 기존 현금·현금성자산·시장성증권과 리볼빙 크레딧 시설의 차입 여력이 최소 향후 12개월 이상 운전자본과 자본적 지출 수요를 충족하기에 충분할 것으로 본다고 밝혔습니다.

회사는 2025년 2월 Class A 보통주를 대상으로 총 $5.0 billion 한도의 자사주 매입 프로그램 승인을 발표했으며, 여기에는 2024년 2월 발표한 프로그램의 잔여 매입 승인 한도 $876 million이 포함된다고 설명했습니다. 2025년 9월 30일 기준 이 승인 한도 중 $5.0 billion이 남아 있습니다. 회사는 향후 자금 수요가 성장, 사업자·소비자·Dasher 확보와 유지, 플랫폼 개발 지출의 시기와 규모, 정책 및 근로자 분류 관련 지출, 2030 Notes 전환 조건 발생 여부 등 여러 요인에 따라 달라질 수 있다고 밝혔습니다. 최근 종결한 Deliveroo 거래의 총 현금 대가는 약 £2.8 billion이며, 2030 Notes는 2030년 5월 15일 만기이고 2029년 11월 15일 이전에는 특정 사건이 발생한 경우에만 전환권을 행사할 수 있으며 그 이후에는 만기 직전 두 번째 예정 거래일까지 언제든 전환할 수 있다고 설명했습니다.

회사는 2030 Notes 전환 시 현금 또는 현금과 Class A 보통주의 조합으로 정산할 권리를 선택할 수 있되 최소한 전환되는 원금은 현금으로 지급되며, 이것이 유동성에 불리하게 작용할 수 있다고 밝혔습니다. 회사는 추가 지분 또는 차입 조달이 필요할 수 있고, 외부 조달이 필요한 경우 수용 가능한 조건으로 조달하지 못하거나 조달 자체가 어려울 수 있으며, 원하는 시점에 자본을 조달하지 못하면 사업·재무상태·영업실적에 불리한 영향이 있을 수 있다고 설명했습니다. 또한 성장 전략 실행 과정에서 향후 영업손실이 발생하거나 영업활동에서 음(-)의 현금흐름이 생길 수 있다고 밝혔습니다.

2025년 첫 9개월 누적 영업활동 현금흐름은 $2.0 billion이었습니다. 회사는 상환가능 비지배지분을 포함한 순이익 $719 million에 비현금 항목인 주식보상비용 $775 million, 감가상각·무형자산상각 $480 million, 운용리스 사용권자산 감소 및 리스부채 증가분 $83 million, 이연계약원가 상각 $55 million, deal-contingent forward 공정가치 변동 $12 million, 사무실 리스 손상비용 $7 million, 기타 순비현금비용 $45 million을 조정한 결과이며, 영업자산·부채 변동에서 $166 million의 순유출이 있었다고 설명했습니다. 2024년 첫 9개월 누적 영업활동 현금흐름은 $1.6 billion으로, 상환가능 비지배지분을 포함한 순손실 $22 million과 기타 순비현금 조정 $17 million에 주식보상비용 $828 million, 감가상각·무형자산상각 $420 million 등이 반영되고 영업자산·부채 변동에서 $202 million 순유입이 있었다고 밝혔습니다.

2025년 첫 9개월 누적 투자활동 현금 사용액은 $1.3 billion으로, 취득한 현금을 차감한 인수 지급액 $1.2 billion, 시장성증권 매입 $1.1 billion, 유형자산 취득 $203 million, 자본화 소프트웨어·웹사이트 개발비 지출 $235 million, 비시장성 지분증권 매입 $5 million이 있었고 시장성증권 만기·매각 대금 $1.5 billion이 일부를 상쇄했습니다. 2024년 첫 9개월 누적 투자활동 현금 사용액은 $281 million이었습니다. 2025년 첫 9개월 누적 재무활동 현금 유입은 $2.4 billion으로, 2030 Notes 발행 대금 $2.7 billion, 워런트 발행 대금 $341 million, 스톡옵션 행사 대금 $8 million이 있었고 전환사채 헤지 매입 $680 million과 기타 재무활동 $10 million이 일부를 상쇄했습니다. 2024년 첫 9개월 누적으로는 재무활동에서 $211 million이 사용되었고 Class A 보통주 자사주 매입 $224 million이 포함됐다고 밝혔습니다.