[기업IR자료분석] HK이노엔 3분기 매출 2,604억원 영업이익 260억원

HK이노엔(195940)이 2026년 10월 28일 공개한 기업설명회(IR) 자료의 핵심은 3분기 매출은 비슷했고 영업이익은 소폭 늘었다는 점입니다. K-CAB(케이캡) 같은 전문의약품과 컨디션 같은 H&B 제품을 함께 파는 회사라, 이번 자료는 두 사업이 3분기에 각각 어떤 흐름이었는지를 보여줍니다.

2026년 3분기 전체 실적

2026년 3분기 매출은 2,604억원으로 1년 전(2,608억원)보다 0.2% 줄었습니다. 영업이익은 260억원으로 1년 전(259억원)보다 0.6% 늘었고, 영업이익률은 10.0%였어요. 당기순이익은 196억원으로 1년 전(186억원)보다 5.6% 늘었습니다. (원문 3, 10쪽)

직전 분기인 2026년 2분기와 비교하면 매출은 2,672억원에서 2,604억원으로, 영업이익은 300억원에서 260억원으로 줄었어요. 당기순이익은 137억원에서 196억원으로 늘었습니다. (원문 10쪽)

회사는 매출이 줄어든 이유로 K-CAB 국내 출고량 조절과 K-CAB 회계처리 기준 변경을 들었습니다. 반면 영업이익은 K-CAB 완제품 수출 증가와 글로벌 로열티 이익이 도움이 됐다고 밝혔어요. 한편 H&B 컨디션의 광고선전비는 늘었다고 설명했습니다. (원문 3쪽)

ETC(전문의약품) 부문

ETC 부문 3분기 매출은 2,397억원으로 1년 전(2,457억원)보다 2.4% 줄었습니다. 영업이익은 276억원으로 1년 전(305억원)보다 9.5% 줄었고, 영업이익률은 11.5%였어요. 회사는 K-CAB 처방이 늘어난 것에 비해 국내 출고량을 조절한 영향이 있었고, 해외 수출 증가는 반대로 도움이 됐다고 설명했습니다. (원문 4쪽)

K-CAB 처방실적은 654억원으로 16.5% 늘었어요. 반면 K-CAB 매출은 428억원으로 7.7% 줄었습니다. 국내 매출은 372억원으로 15.0% 줄었고, 수출은 56억원으로 113.3% 늘었습니다. 처방은 늘었는데 매출은 줄어든 차이에 대해 회사는 출고량 조절과 사용량연동 약가환급금 회계처리 변경(비용에서 매출 차감으로, 2026년 1분기부터)을 이유로 들었습니다. (원문 4쪽)

다른 제품군을 보면 순환기계 매출은 719억원으로 3.0% 늘었고, 수액제는 405억원으로 4.4% 늘었습니다. 당뇨·신장 제품군은 196억원으로 22.7% 줄었는데, 회사는 직듀오 제휴 판매 종료 영향이라고 밝혔어요. (원문 4쪽)

K-CAB 해외 진출 현황

회사 자료에 따르면 K-CAB은 55개국에서 계약했고 22개국에서 출시됐습니다. 우즈베키스탄과 벨라루스 2개국은 허가가 끝났다고 적혀 있어요. 2026년 3월 러시아에서 출시됐고, 인도와 태국은 2025년 9월에 출시됐습니다. (원문 6, 7쪽)

미국 세벨라와의 계약 규모는 약 6,400억원이며, 2026년 1월에 NDA(신약 허가 신청)를 제출했다고 자료에 적혀 있습니다. 해외 계약과 허가 단계는 회사가 밝힌 내용이므로, 이후 진행 상황은 다음 자료에서 확인하시면 됩니다.

H&B 부문

H&B 부문 3분기 매출은 206억원으로 1년 전(151억원)보다 36.3% 늘었습니다. 다만 영업손실은 16억원(영업이익률 -7.7%)이 이어졌어요. 1년 전 영업손실 47억원(-30.8%)보다는 줄었습니다. (원문 8쪽)

컨디션 매출은 133억원으로 27.8% 늘었습니다. 회사는 숙취해소제 소비가 줄었지만 시장점유율이 커져서 매출이 회복됐다고 설명했어요. 기타음료는 2025년 여름 리콜 이후 회복세가 이어진다고 밝혔습니다. 컨디션 신규 모델을 쓴 마케팅이 계속되면서 광고선전비도 이어졌다고 합니다. (원문 8쪽)

회사가 지난번과 달라진 점

2026년 7월 6일 자료에서 회사는 K-CAB 누적 처방액이 6억8100만 달러에 달했고, 1월 월간 처방액이 1400만 달러를 넘었다고 강조했습니다. K-CAB을 55개국에 수출 중이며 2028년까지 100개국 수출을 목표로 한다고도 밝혔어요. 당시 1분기 영업이익률은 12.8%였습니다.

이번 자료에서 회사는 3분기 K-CAB 처방실적이 654억원이라고 적었습니다. 두 자료에 공통으로 나온 K-CAB 수출 국가 수와 목표는 이번 자료에서도 55개국 계약과 2028년 목표를 함께 다뤘습니다. 다만 1월 월간 처방액이나 누적 처방액은 이번 자료의 확인 범위 밖이라 직접 견줄 수 없습니다. 두 자료는 담는 범위가 달라서 수치를 단순 비교하면 안 됩니다.

읽을 때 감안할 점

이 자료는 외부감사인의 회계감사가 끝나기 전에 작성돼, 최종 감사 과정에서 일부 내용이 달라질 수 있다고 회사가 밝혔습니다.

K-CAB 국내 매출은 사용량연동 약가환급금 회계처리가 2026년 1분기부터 바뀌어(비용에서 매출 차감으로) 이전 기간과 단순 비교에 한계가 있습니다. 그래서 매출 증감률을 그대로 사업 흐름으로 읽기보다는 회사가 설명한 변화 요인과 함께 보시는 게 좋습니다.

본 글은 한국거래소 상장공시시스템에 공개된 IR 자료를 정리한 참고용 글이며, 원문 PDF는 아래 안내 문장의 자료에서 직접 확인하실 수 있습니다. 공개된 자료를 정리한 참고용이며 투자 권유가 아닙니다.

원문 발표자료(PDF)는 아래 링크에서 직접 보실 수 있습니다.

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