[기업IR자료분석] 나라셀라, 증류식 소주 3배 확대하며 와인 사업 다변화 추진

나라셀라(405920)는 2026년 2월 10일 기업설명회 자료를 공개했습니다. 증류식 소주 생산량을 2024년 214,325병에서 2030년 551,807병으로 확대하고, 시장 어려움 속에서 온라인 채널 강화와 와인 사업 다변화로 수익성 회복을 추진 중입니다.

2025년 실적, 영업이익 흑자 전환

2025년 영업이익은 16억원으로 2024년 -28.4억원에서 흑자 전환했습니다. 다만 총 매출액은 2025년 상반기 87조 6,000억원으로 2024년 상반기 92조 9,000억원에 비해 감소했습니다.

이는 국내 주류 시장이 전체적으로 어려운 상황을 반영합니다. 회사가 공개한 자료에 따르면 국내 주류 시장은 -3.3% 역신장했지만, 와인은 +9% 성장했습니다. 나라셀라는 와인 수입사 중에서도 신장률 -1%로 상대적으로 잘 방어했다고 자료에 설명했습니다.

온라인 채널 확대, 자기주도 매출 비중 성장

2025년 상반기 온라인 채널 매출이 54%를 차지하면서 자기주도 채널 비중이 2024년 42%에서 45%로 확대되었습니다. 이는 마진율이 높은 직접 판매 채널을 늘리려는 전략의 결과입니다.

다만 이 과정에서 대형마트와 백화점 같은 전통 채널이 축소되는 추세가 함께 진행 중입니다. 온라인 중심 사업구조로의 전환이 진행 중이라는 의미입니다.

증류식 소주 생산 계획, 2030년까지 3배 이상 확대

회사는 증류식 소주 생산량을 2024년 214,325병에서 2030년 551,807병으로 늘릴 계획입니다. 프리미엄 주류 수요가 증가하는 시장 트렌드에 대응하려는 전략으로 보입니다.

읽을 때 감안할 점

이 자료는 회사가 투자자에게 설명하기 위해 작성한 것입니다. 세 가지를 함께 살펴야 합니다.

첫째, 2025년 매출이 939.7억원으로 2024년 948억원 대비 감소했습니다. 영업이익은 흑자 전환했지만 매출 자체는 축소 중입니다.

둘째, 온라인 채널 비중이 높아지면서 대형마트와 백화점 채널이 축소되는 추세입니다. 채널 전환 과정에서 고객층 변화가 함께 진행 중이라는 뜻입니다.

셋째, 국내 주류 시장 전체가 -3.3% 역신장하는 어려운 환경입니다. 회사의 실적 개선이 성장 시장에서의 성과라기보다는, 시장 축소 속에서 비용 조정과 채널 최적화의 결과라는 점을 감안할 필요가 있습니다.

발표자료 원문(PDF)을 직접 볼 수 있습니다.

본 글은 공개된 자료를 정리한 참고용이며 투자 권유가 아닙니다.

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