[종목 분석 리포트] SFA넥셀, 실적 꺾였는데 외국인은 왜 담을까

SFA넥셀(222080)은 8월 19일 장마감 기준 7,830원에 거래를 마쳤습니다. 전일 대비 -1.01% 내린 가격인데, 최근 실적은 눈에 띄게 둔화된 모습을 보이고 있어요. 그런데도 외국인 투자자는 최근 며칠 순매수를 이어가고 있다는 소식이 나오면서, 지금 이 종목을 어떻게 읽어야 할지 궁금해하는 분들이 많습니다.

실적 둔화, 숫자로 보면

2025년 매출액은 4,072억원으로, 1년 전보다 19.9% 줄었습니다. 영업이익은 335억원으로 같은 기간 43.5% 감소했어요. 매출보다 영업이익 감소 폭이 훨씬 크다는 점에서, 수익성 자체가 눌린 흐름으로 읽힙니다.

이런 둔화는 업황 전반의 수요 둔화나 단가 변화 등 여러 원인이 겹쳐 나타날 수 있는데, 재료만으로는 구체적인 원인을 단정하기 어렵습니다. 다음 실적 발표에서 이 흐름이 이어지는지, 완화되는지를 확인하는 게 중요해 보여요.

외국인 매수와 공매도 흐름

8월 19일 보도에 따르면 SFA넥셀은 외국인 투자자가 6일 연속 순매수를 이어갔고, 이날 주가는 1.26% 올랐다는 소식이 전해졌습니다. 실적이 꺾인 와중에도 외국인 수급이 몰렸다는 점은 눈여겨볼 대목이에요.

공매도 비중도 함께 보면, 8월 18일 기준 공매도 거래비중은 6.5%로 직전 20거래일 평균인 7.8%보다 낮아진 모습입니다. 공매도 압력이 다소 완화된 구간으로 해석될 수 있지만, 단기 흐름만으로 추세를 단정하기는 이릅니다.

최근 보도에서는

2026년 8월 11일에는 SFA가 LS전선의 미국 공장에 공급할 해저케이블 제조설비인 '턴테이블' 출하식을 열었다는 보도가 있었습니다. 보도에 따르면 SFA는 오랜 기간 LS전선과 협업하며 수직연합기와 턴테이블 등 해저케이블 핵심 설비를 개발·고도화해왔고, 이 과정에서 쌓은 설계·제작 역량을 바탕으로 지난해 4분기부터 올해 1분기에 걸쳐 관련 설비를 공급했다고 전해졌습니다.

같은 날인 2026년 8월 11일에는 리비안 관련주 훈풍 속에서 SFA넥셀이 TCC스틸, 아모그린텍 등과 함께 하락세를 나타내고 있다는 보도도 있었습니다. 앞서 2026년 8월 7일에는 상신이디피 등 배터리 관련주가 반등하는 흐름 속에서 SFA넥셀도 하락 중이라는 보도가 전해진 바 있습니다. 리비안 테마 관련 종목군의 등락에 SFA넥셀도 함께 영향을 받는 흐름으로 읽힙니다.

지금 비싼가, 싼가

자체 산출 기준으로 SFA넥셀의 최근 4개 분기(2026년 반기 기준 TTM) PER은 12.04배입니다. 같은 업종 36종목의 연간 중앙값 PER 23.68배와 비교하면 절반 수준에 그칩니다. PBR은 1.2배로 업종 중앙값 0.96배보다 다소 높고, PSR은 1.76배로 업종 중앙값 1.41배보다 높은 편이에요. ROE는 10%로 집계됩니다.

이익 배수인 PER은 업종 대비 뚜렷하게 낮은 반면, 자산과 매출 기준 배수인 PBR과 PSR은 오히려 업종보다 높게 나타나는 엇갈린 모습입니다. 실적이 줄어드는 국면이라는 점을 감안하면 이런 배수 차이는 단순히 저평가로만 해석하기는 조심스러워요. 정리하면, 지금 숫자만 보면 딱 잘라 말하기 어려워요.

무엇을 지켜보면 되나

첫째, 다음 분기 실적 발표에서 매출과 영업이익 감소세가 이어지는지 아니면 완화되는지를 확인할 필요가 있어요. 둘째, 외국인 순매수 흐름과 공매도 비중 변화가 이후에도 같은 방향으로 이어지는지 지켜볼 만합니다. 셋째, LS전선향 해저케이블 설비 공급과 관련한 후속 소식이 실적에 어떻게 반영되는지도 확인 포인트입니다.

본 글은 공개된 자료를 정리한 참고용이며 투자 권유가 아닙니다.

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